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近年來，韓國股市（KOSPI）表現異常亮眼。截至 2026 年 4 月，韓國股市市值已正式超越英國，躍升為全球第八大股市。對於中港投資者而言，若計劃布局韓國股市，有哪些投資途徑？韓股强勢原因是什麽，是否已經利好出盡？本文將一一分析韓國股市走強背後的邏輯、未來展望，總結中港投資者參與韓股的途徑有哪些。
韓國股市屢創新高的原因
韓國股市在 2025 年至 2026 年初期間升勢強勁，漲幅多次稱霸全球主要市場。3月美伊衝突爆發後，由於霍爾木兹海峽被封鎖，而韓國高度依賴石油進口，KOSPI指數大幅下挫，但隨着事態相對穩定，KOSPI指數觸底反彈，再度站上歷史高位。事實上，韓股爆發性的走勢並非偶然，而是政策、技術週期與全球資金流向共同驅動的結果。
韓股上漲原因| 1. 存儲芯片的「超級週期」
簡單來說，這是一場由 AI 革命引發的「存儲芯片大缺貨」。目前的 AI 運算，需要依賴高頻寬記憶體（HBM） 的「超級內存」來快速輸送數據。沒有它，AI 運作速度就會變得很慢。目前，全球科技巨頭都在爭搶HBM，導致它供不應求，價格上漲。
參考早前文章：記憶體超級週期｜技術變革，正在重寫供需邏輯
另外，由於三星和海力士將大量產能轉向HBM，導致傳統 PC 和手機內存出現供應短缺，價格亦持續上升。
韓國股市的市值支柱是半導體，尤其是三星電子和 SK 海力士。這兩家公司都是韓國的科技巨頭，在存儲芯片領域，它們與美國的美光（Micron）共同壟斷了全球市場。SK 海力士目前是 HBM 領域的「領頭羊」，它是第一家量產HBM 的公司，並且是 NVIDIA（英偉達）目前最主要的HBM 供應商。三星電子則是全球最大的存儲芯片製造商，憑藉強大的資金和產能優勢，在更高端的 HBM3E 和 HBM4 領域全力追趕，今年春節假期後，搶先啟動全球首次HBM4 大規模量產。
韓股上漲原因| 2. 企業價值提升計劃（Corporate Value-up Program）
長期以來，韓國股市因股東回饋低、透明度低而存在所謂的「韓國折價」（Korea Discount）。2024 年起，韓國政府效仿日本，推出了「企業價值提升計劃」。2026 年 1 月起，新修訂的稅法正式生效，對高派息公司實施單獨課稅優惠。這個政策推動大量韓國財閥企業增加派息和股份回購。外資看到「日股改革」的成功模式在韓國複製，開始大規模流入。
韓股上漲原因| 3. 宏觀基本面的強勁修復
韓國作為全球經濟的「金絲雀」，其股市走勢與出口數據高度相關。2026 年，隨着全球雲服務商（CSP）重啟資本開支，韓國出口數據連續錄得雙位數增長，基本面為股市的上漲提供了堅實的地基。
市場展望：韓股利好是否出盡？
市場普遍認為，韓國股市的上漲行情尚未結束。奕豐研究部亦預計，記憶體超級週期將會延續，KOSPI在2028年底將達到6900點，並維持南韓股市星號評級3.5星「吸引」。若中東衝突持續時間超出預期，企業可能需要以更高成本補充能源庫存，從而壓縮利潤率，正密切關注這一點，但不會改變記憶體市場的基本供需格局。
參考早前文章：2026年第二季投資展望｜油價飆升、利率重估，哪些資產最值得留意？
中港投資者的布局工具
對於中港投資者，目前有多種渠道可以間接投資於韓股標的。
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產品類型 |
核心概念 |
運作邏輯 |
適合的投資者類型 |
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寬基指數 ETF |
買下整個市場 |
追蹤 KOSPI 200 等大盤指數，一次性買入韓國各行各業的龍頭公司。 |
穩健型投資者：看好韓國整體經濟增長或治理改革，追求與大盤同步的回報。 |
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特定產業或主題的 ETF |
精準捕捉賽道 |
集中投資於特定領域（如半導體、AI 科技），不配置於其他不相關的行業。 |
進攻型投資者：認可 AI 存儲晶片的成長性，希望獲得超越大盤的超額收益。 |
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主動型基金 |
委託專家選股 |
由基金經理主動判斷個股價值，試圖通過精確調倉來打敗指數表現。 |
「懶人」或新手投資者：不想親自盯盤，願意支付管理費以換取專業的研究與決策。 |
目前FSMOne也上架了不少全部或部分與韓股相關的投資產品，種類各異，適合不同類型的投資者。
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市場 |
產品 |
類型 |
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南韓 |
股票基金 |
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南韓 |
ETF |
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南韓 |
ETF |
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亞洲半導體 |
ETF |
資源來源：FSMOne
值得留意的是，存儲芯片行業具有較強的週期性，建議投資者避免在市場極度狂熱時大量投入資金。此外，投資韓國標的時需要同時留意韓元（KRW）對美元及港幣的走勢。即使是以美元計價的ETF，例如EWY，底層資產仍為韓元。通常情況下，股市走強會伴隨韓元升值，帶來「股匯雙贏」，但需要提防聯儲局政策超預期帶來的匯率波動。
