【中資科技股比較】中資科技股ETF大比併

我們於「【恒生科技指數ETF比較】五隻恒生科技指數ETF點揀？（不斷更新）」一文中比較了五隻追蹤恒生科技指數的ETF。除了恒生科技指數ETF外，本港還有兩隻追蹤其他中資科技股指數的ETF，分別為三星中證中國龍網（2812.HK）及中金金瑞CSI中國互聯網指數（3186.HK）。這兩隻ETF與恒科指數ETF有何不同？本週我們將比較相關ETF的特性和優劣。

三星中證中國龍網（2812.HK）：一隻覆蓋全球中資科技股的ETF

三星中證中國龍網（2812.HK）追蹤中證全球中國互聯網指數。該指數於 2016 年 4 月 22 日正式推出，其歷史數據可回溯至 2013 年 12 月 31 日。該指數以追蹤全球上市的30 家中國最大互聯網公司為目標。截至2025年10月31日，該指數成分股包括 16 隻在香港上市的中國企業、7 隻 A 股，以及 7 隻於美國市場上市的中概股。

圖一：中證全球中國互聯網指數的十大持倉及地域分布

中證全球中國互聯網指數由 30 隻中資科技企業組成，屬於高度集中的行業及主題型指數。在成分股方面，該指數較恒科指集中。其首三大持倉（阿里巴巴、騰訊及拼多多）合共佔比逾四成，而首七大持倉占比更超過七成。行業分布方面，可選消費（47.7%）與通訊服務（31.8%）兩個板塊合共佔比約八成。

圖二：恒生科技指數的十大持倉及股份類別比重

恒生科技指數的組成則較為分散。雖然該指數同樣由 30 家大型科技企業構成，但單一成分股權重上限為 8%，集中度因此較低。其首三大持倉為阿里巴巴、中芯國際及騰訊，總佔比約26%，首七大持倉佔比則只有約五成四。行業分布方面，恒生科技指數成分股主要集中在非必需消費（55.2%）和資訊科技（40.9%）兩個板塊。

投資者若希望透過單一工具以獲取阿里巴巴、騰訊及拼多多等大型中國科技龍頭的回報，三星中證中國龍網無疑是一個不錯的選擇。然而，若投資者想參與中資科技股的增長機遇的同時達到一定程度的分散效果，該ETF的倉位過度集中，未必能有效分散風險。

此外，根據三星中證中國龍網截至 2025 年 3 月 31 日的財報，該基金的管理費為每年0.65%，遠高於安碩恒生科技 (HKEX:3067) 的 0.25%。截至今年 9 月底，三星中證中國龍網過往一年的追蹤誤差亦達 0.49%，明顯高於安碩恒生科技（0.09%）。

儘管三星中證中國龍網ETF的費用較高、追蹤表現亦相對遜色，但它是少數能同時覆蓋港股、美股及 A 股中資科技股的 ETF。對有意透過ETF一站式布局在不同市場上市的中資科技股的投資者而言，該ETF是值得考慮的選項。

中證全球中國互聯網指數和恒生科技股指數表現比較

圖三：兩條指數的表現比較

我們把中證全球中國互聯網指數的特性和恒科指作比較。從圖三可見， 2014 至 2020 年，中證全球中國互聯網指數的整體表現與恒生科技指數大致相若，惟恒生科技指數於 2020 年 7 月才正式推出，上市前數據僅具參考價值。

自 2020 年起，恒生科技指數的表現跑贏三星中證中國龍網所追蹤的中證全球中國互聯網指數，主要因為中證全球中國互聯網指數中包括了在美國上市的中概股，令其在 2020至2022 年期間錄得更大跌幅，其後的反彈力度亦不及以港股為主的恒生科技指數。

儘管恒生科技指數的表現相對較佳，但三星中證中國龍網具備覆蓋全球中資科技股的特性，能同時涉足港股、美股及 A 股。對希望以單一 ETF 建立跨市場中國科技企業布局的投資者而言，三星中國龍網或更具吸引力。

總結：各取所需

總括而言，兩條指數及其相關ETF各具特色，視乎投資者的目標與需要。

若希望增加大型科技企業的投資比重，並同時參與A股和美股市場，三星中證中國龍網或是一個不錯的選擇。不過需要留意三星中證中國龍網的持股相對集中，而且費用比率及追蹤誤差也較高。另外，該ETF日均成交量較低，資產管理規模亦不及安碩恒生科技。雖然ETF發行商一般會提供造市支持，但成交量不足仍可能導致買賣差價較大、流動性不足等問題，投資者需留意相關風險。

相較之下，恒生科技指數ETF是均衡之選。市場上共有五隻ETF追蹤恒科指數，當中以安碩恒生科技在費用比率及追蹤誤差方面更具優勢，年度管理費僅約 0.25%，其最新披露的一年滾動追蹤誤差為 0.09%，低於同儕。若投資者看好中資科技股前景，並有意投資追蹤恒生科技指數的ETF，安碩恒生科技會是較佳選擇。

表一：3067.HK和2812.HK的比較

資料來源：貝萊德、三星資產運用(香港)有限公司、彭博及奕豐金融编纂

數據截至2025年11月14日並以港元計價