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南韓7月消費者物價指數（CPI）按年升幅為2.8%，略低於市場預測的3%。儘管通脹增長較上月的3.2%有所放緩，但仍高於南韓央行目標水平。分項中，能源成本上漲仍是拉動通脹的主要因素，汽油價格按年升15.4%，帶動交通類物價按年攀升7.7%，成為上升幅度最大的分項。另一邊廂，剔除能源和食物價格的核心CPI亦按年升2.6%，反映除能源成本外，在居民收入增加帶動下，消費需求端的擴張或將繼續加大南韓通脹的上行壓力。
貿易方面，南韓7月出口錄得62.8%的按年升幅，高於市場預期的60.6%。其中半導體按年大升178.8%，顯示半導體產品仍是南韓出口增長的核心驅動力；電腦產品亦錄得404%的按年升幅，反映南韓電子產品需求同樣暢旺。另一方面，南韓7月標普全球製造業採購經理指數（PMI）錄得53.1，較上月有所增長。受惠於半導體與汽車產業需求改善，產出和新訂單均能延續升勢，新訂單數量更實現連續八個月增長。雖然中東局勢導致原材料和運輸成本上升的問題仍然存在，但在全球AI建設加速的背景下，預計南韓半導體需求將維持強勁，並繼續拉動出口和製造業擴張。
整體而言，AI投資浪潮持續推升南韓出口與投資，半導體拉動的增長效應正外溢至消費。隨着居民收入改善及金融資產升值的財富效應開始顯現，疊加能源價格走勢反覆和韓元走弱等因素，南韓央行預計通脹在短期內將會維持高位。有見及此，當局於7月將基準利率上調25基點至2.75%，反映南韓通脹具備持續性。此外，當局預計今年經濟增速或會明顯超越5月預計的2.5%。可見在全球AI投資加速擴張下，半導體對南韓經濟的支柱作用將尤為顯著，汽車、機器設備等產業亦有望一併受惠，共同支撐南韓經濟增長。
短期風險：持平
美國： PCE按年增3.7%
6月個人消費支出（PCE）物價指數按年增3.7%，低於5月的4.1%，並符合市場預期。剔除食品及能源價格的核心PCE按年增速亦由前值3.4%放緩至3.3%。此次通脹放緩主要由商品通脹降溫所帶動，按年增速由前值4.8%放緩至3.7%。其中，非耐久財通脹由5.5%放緩至4.1%，耐久財通脹則由3.4%降至2.9%。然而，服務業通脹僅小幅回落，由3.8%降至3.7%。近期通脹降溫可能只是暫時現象。美國與伊朗停火協議破裂後，原油價格在8月初已回升至衝突前水平以上，而美國汽油價格亦重新站上每加侖4美元以上。因此，聯儲局料將維持偏鷹派立場，在消費者通脹持續降溫出現更明確證據之前，今年進一步升息的風險仍然偏高。
南韓：出口按年升62.8%
7月出口升幅按年升62.8%，雖然較6月回落8.1個百分點，但仍優於市場預期。按分類看，半導體仍是出口增長的主要動力，按年大升178.8%，連續七個月錄得超過100%的升幅，電腦產品升幅更進一步加速至404%。值得注意的是，汽車部件扭轉跌勢，升2.2%並創下今年首次正增長。儘管市場近期對AI硬體需求的可持續性存在疑慮，擔憂南韓記憶體銷售會因此受到拖累，但從連續顯著的出口升幅可見，AI基礎設施的下游需求實際上依然強勁，並有望持續帶動南韓半導體需求與出口擴張，為經濟增長提供堅實支援。
日本：CPI按年上升2%
7月東京消費者物價指數（CPI）按年上升2%，較6月的1.7%加快，創七個月以來最高水平。剔除生鮮食品的核心CPI按年上升1.9%，高於6月的1.6%及市場預期的1.7%，連續兩個月加速，並創1月以來最快增幅，主要受食品、日常必需品以及中東衝突引發的原材料成本上升所帶動。不過，核心CPI仍連續六個月低於央行2%的通脹目標，反映燃料補貼及有利基數效應仍在一定程度上緩和能源成本上升的影響。剔除生鮮食品及能源的核心核心CPI則由6月的1.9%升至2%，創四個月以來最高水平，顯示潛在價格壓力仍具黏性。通脹高於預期，支持日本央行逐步轉向緊縮立場，日圓持續偏弱亦有助提升出口競爭力，對外需導向型企業形成一定支撐。
中國：PMI陷收縮區間
7月製造業採購經理指數（PMI）錄得49.2%，較上月回落1.1個百分點，景氣度再度轉入收縮區間。分項數據顯示，供需兩端均顯著承壓，其中生產指數下降1.5個百分點至49.9%，反映生產活動放緩。新訂單指數大幅回落2.7個百分點至48.5%，顯示內需擴張動能衰減；新出口訂單指數微降0.5個百分點至49.6%，外需亦呈邊際走弱趨勢。本月景氣下行主要受多重因素疊加影響，包括高溫多雨的季節性淡季對工業生產形成傳統約束、房地產市場持續調整疊加終端消費與投資需求偏弱，拖累汽車、鋼鐵及水泥等重點行業開工率下行，以及極端天氣對局部供應鏈與出口物流造成短暫擾動。第三季基建投資將加速發力以對沖地產端下行壓力，服務消費動能仍將顯著優於商品消費，支撐經濟在波動中尋求築底回穩。
台灣：GDP連續三季上漲
第二季GDP按年增長12.92%，大幅超出市場預期，並連續三季錄得雙位數增長。上半年累計增長13.72%，創約50年同期最強表現。AI、高效能運算及雲端基建需求持續強勁，帶動美元計價商品出口按年升約43.7%。增長分布方面，淨出口貢獻GDP增長5.93個百分點，內需貢獻則升至約7個百分點。反映增長動力正由出口向內需擴散，經濟增長結構更趨均衡。
