
SpaceX的信貸評級為BBB / BBB+(標準普爾/惠譽),展望為穩定。
SpaceX成立於2002年,由 Space(火箭業務)、Connectivity(Starlink衛星網絡)及Artificial Intelligence(社交平台X及人工智能Grok)三大部分組成,創辦人兼全球首富埃隆.馬斯克(Elon Musk)持有 78% 投票權股權,為其最大股東。集團於 2026年在納斯達克交易所上市(股票代號 SPCX.US),目前市值約2.1萬億美元(下同)。
2026年首季,公司營運表現持續增長,2026年首季主營業務收入達到47億元,較上年同期增長15%。Starlink業務增長穩健,首季錄得Starlink收入約32.6億元(佔比約69%)。在業務結構中,雖然發射服務仍是重要收入來源,但Starlink衛星互聯網投資與營運板塊已成為絕對收入主力,並展現極高的盈利能力,其經營利潤高達11.9億元,貢獻絕大部分核心盈利。
信貸方面,截至2026年首季最新披露,公司新簽多項重大政府及商業合同,積壓訂單(Backlog)規模龐大,加上Starlink訂戶達1,030萬,為長期收入增長提供動力。而截至2026年3月底,公司總債務約291億元,其中長期借款佔比高,顯示其債務結構以長期為主,短期償債壓力可控。首季調整後EBITDA達11.3億元,利息覆蓋率(全年化基礎)維持健康水平約3倍以上。雖然公司指出資本開支持續增加導致虧損令營運現金流面對挑戰,但考慮到其全球航天科技龍頭地位、Starlink強大的持續收入支撐及IPO後雄厚現金儲備,整體信貸風險仍可控。
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債券名稱 |
年期 |
投資者買入價 |
淨到期收益率 |
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5.03 |
99.53 |
5.24% |
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7.04 |
99.07 |
5.61% |
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10.04 |
98.24 |
5.93% |
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20.05 |
96.62 |
6.76% |
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30.05 |
95.56 |
6.85% |
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資料來源:FSMOne |
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風險披露聲明
投資債券的主要風險
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投資高收益債券的主要風險
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| 具有某些特點的債券 某些債券可能別具特點及風險,投資時須格外注意。這些債券包括:
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附注
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