
新鴻基有限公司(下稱「新鴻基公司」)(0086.HK)的全資附屬子公司Sun Hung Kai & Co. (BVI) Limited擬發行一張3年期的美元優先無擔保債券,指導息率約為6.75%(美國3年期國債收益率 + 318基點),經債券發行所得資金將用作一般企業用途和現有債務再融資。此債券由新鴻基公司作擔保人,目前債券發行人以及債券均未獲得信貸評級。
- 新鴻基公司於1969年成立,1983年於港交所上市,現時市值約為85億港元(下同),為香港一家金融機構。其主要業務為融資業務、投資管理業務以及基金管理。其中,融資業務包括消費金融及按揭貸款;投資管理範圍則橫跨公開市場、另類資產和房地產等多個領域;基金管理業務則提供家族辦公室解決方案等服務。
- 截至2025上半年,公司營業收入約為28億元,按年上升43.5%,純利則大幅上升逾10倍至8.9億元,整體盈利表現不俗。當中,投資管理收入受惠於私募股權和公司持股的回報,而錄得9倍的升幅至10.3億元,成為增長動能。
- 信貸方面,集團在2025年6月的淨負債率為29.6%,按年下降160基點,處於相對健康水平。其利息覆蓋率亦因強勁的收入增長,而上升至4.1倍。再者,公司現時擁有34億元的流動財務資產和45.3億元的現金儲備,足以應對近57億元的短期債務,流動性充裕,整體的償債能力穩健。
- 值得留意的是,新鴻基公司(0086.HK)和新鴻基地產(0016.HK)為兩間獨立的公司,財務狀況互不影響。另外,公司的投資收入對於資本市場的價格波動極為敏感,相關收入雖然在2025年上半年的表現出色,但於2022至2024的三年間均錄得虧損,並非可靠的收入來源,對公司的財務穩定性造成一定風險。
- 參考新鴻基公司於2021年8月發行的2026年到期美元債券,現時到期收益率約5.0%,我們認為是次債券提供之指導息率合理,適合能承受一定風險的投資者。








