每週債券熱點：4張熱門企業債券登陸實時債券平台！

FSMOne已推出全新實時債券平台Bondsupermart Live，讓投資者購買債券時能夠如股票般方便（見表一）。

表一：Bondsupermart Live的優勢

除了交易體驗的提升，Bondsupermart Live亦致力於提供更多不同類型債券予投資者選擇。而就在本週，平台上為大家帶來了在非常受投資者歡迎的4張企業債券，分別是由匯豐控股、渣打集團、富衛集團及樂天集團所發行的美元債券！

1.      匯豐控股 – HSBC 5.546% 04Mar2030 Corp (USD)：收益率4.8%

2025年第一季度，匯豐控股繼續展現穩健的財務表現。若不計一次性項目（即非經常性且非常規業務產生的項目），集團收入按年增長1.1%至177億美元，主要受惠於各項收費及其他收入的改善，以及銀行淨利息收入方面的穩定發揮。

雖然滙豐因為預期信貸損失及其他信貸減值支出的增加，令稅前利潤按年下跌24%至95億美元。然而截至3月底，集團的核心一級資本充足比率仍高達14.7%，高於其指引的14.0%至14.5%目標區間，流動性覆蓋比率及淨穩定資金比率亦分別達到139%及146%，大幅超出監管最低要求的100%。整體而言，滙豐目前的流動性及信貸狀況相當不俗。

2.      渣打集團 – STANLN 4.300% 19Feb2027 Corp (USD)：收益率4.8%

在2025年第一季度，渣打集團的收入錄得強勁增長，淨息差收入及其他業務收入均錄得7%按年升幅，兩者合共達到54億美元。利息部分收入增加的部分原因是集團的內部資產配置更佳，同時有效控制資金成本。另一方面，集團多個業務板塊錄得顯著增長，營運效率亦有所改善，導致其稅前盈利按年增加15%，達到21億美元。

資本方面，截至2025年3月，渣打的核心一級資本充足率為13.8%，處於13%至14%的目標區間，同時流動性覆蓋比率及淨穩定資金比率亦分別達到147%及136%。考慮到現時已有的資本緩衝，以及集團持續盈利的能力，有助進一步增加資本，我們認為渣打的資本狀況在未來仍然穩健。

3.      富衛集團 – FWDGHD 8.400% 05Apr2029 Corp (USD)：收益率7.2%

於2024年，富衛持續保持良好的業務增長。年化新保費（APE，即首年標準保費，用於衡量新保單簽發量）達19.2億美元，按年增長14%；新業務價值（VNB，即新保單帶來的潛在利潤，可作為保險公司盈利能力的指標）亦按年增長11%，達8.3億元。當中，香港及澳門市場依然是集團業務增長的主要動力。

富衛的信貸狀況大致穩定，償付能力充足率在2024年底為260%，遠高於100%的監管要求，資本緩衝空間尚為充裕。此外，集團的槓桿比率（總債務／總資本）維持在25.5%，處於相當可控的水平，而且其大部分資產配置於投資級別債券，債務到期分布亦相當健康，整體償債壓力不大。

（這張2029年債券設有一項贖回權，容許發行人在完成股票上市後，以101元贖回債券，因此投資者需要留意可能的贖回風險。）

4.      樂天集團 – RAKUTN 11.250% 15Feb2027 Corp (USD)：收益率5.8%

2025年第一季度，樂天集團三項主要業務（電商及互聯網、金融服務及電訊）均錄得7%至16%的收入增幅，總收入亦按年上升10%至5,627億日元。其中，電訊業務虧損大幅減少，令整體EBITDA按年大增51%，而電商及互聯網與金融業務亦表現穩定。

由於樂天集團已進入恆常化盈利的階段，未來將可以持續進行去槓桿。截至2025年3月底，其淨負債率下跌至46%，而集團亦預期在2026財年能將剔除金融服務業務後的淨債務／EBITDA比率降至接近6倍，因此我們相信整體信貸風險將會變得更加可控。

表二：4張企業債券資料