
表一:FSMOne全股票基金指數(香港)表現回顧
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日期 |
指數水平 |
按月變化 |
曆年回報 |
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2008年12月31日 |
1000 |
- |
- |
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2009年12月31日 |
1522.8 |
- |
49.20% |
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2010年12月31日 |
1802.1 |
- |
18.30% |
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2011年12月31日 |
1534.8 |
- |
-15.90% |
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2012年12月31日 |
1821.3 |
- |
18.70% |
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2013年12月31日 |
2015.4 |
- |
10.70% |
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2014年12月31日 |
2066.5 |
- |
2.50% |
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2015年12月31日 |
1957.7 |
- |
-5.30% |
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2016年12月30日 |
2026 |
- |
3.50% |
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2017年12月31日 |
2636.3 |
2.80% |
30.20% |
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2018年12月31日 |
2281.4 |
-4.30% |
-13.50% |
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2019年12月31日 |
2745.4 |
4.40% |
20.30% |
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2020年12月31日 |
3280.6 |
5.30% |
19.50% |
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2021年12月31日 |
3517.6 |
1.40% |
7.20% |
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2022年12月31日 |
2759.6 |
-2.60% |
-21.50% |
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2023年12月31日 |
3068.2 |
4.20% |
11.20% |
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2024年12月31日 |
3338.93 |
-2% |
8.80% |
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年初至今 |
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2025年1月31日 |
3406.04 |
2% |
2% |
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2025年2月28日 |
3391.26 |
-0.4% |
1.6% |
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2025年3月31日 |
3345.89 |
-1.3% |
0.2% |
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資料來源:奕豐金融編纂,回報截至2025年3月31日(以港元計算),所有回報以資產淨值計算,並將股息於派息日再投資。 |
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圖一:FSMOne全股票基金指數(香港)表現

2025年第一季,環球股市出現重大變化。受美國貿易戰開打及關稅政策朝令夕改的影響,美國股市整體在首季錄得跌幅,當中以資訊科技及非必需消費品板塊跌幅最為明顯。相反,中港及歐洲股市則錄得雙位數升幅。
中港股市的升勢主要受惠於AI相關板塊的帶動,加上中國政策帶來正面憧憬,整體投資氣氛由弱轉強。至於歐洲股市方面,投資者對美國通脹重臨的不確定性升溫,而歐洲央行在第一季內兩度減息,促使環球資金流入歐洲市場,進一步推動股市上升。
於2025年3月,MSCI AC 世界指數下跌0.3%,而MSCI亞洲(日本除外)指數及MSCI新興市場指數(俄羅斯股票已被剔除)分別下跌1.9%及1.7%(以港元計算,截至2025年3月31日)。FSMOne全股票基金指數(香港)於3月跌1.3%(以港元計算,截至2025年3月31日)。
投資者風險胃納於今年3月轉弱,反映市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數(VIX),於月內上升2.7點至22.3點水平。美國十年期國債收益率維持4.21%(以美元計算,截至2025年3月31日),德國十年期國債收益率上升33個基點至2.7%(以歐元計算,截至2025年3月31日)。
表三:2025年3月表現最佳股票基金(如欲查閱基金於過往各年的表現及風險披露聲明,請點擊基金名稱)
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基金名稱 |
市場/行業 |
3月份回報 |
年初至今回報 |
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環球/黃金及貴金屬 |
17.01% |
35.65% |
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環球/黃金及貴金屬 |
14.60% |
30.90% |
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印度/一般 |
12.92% |
-4.03% |
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環球/黃金及貴金屬 |
11.57% |
27.00% |
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印度/一般 |
8.85% |
-5.84% |
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資料來源:奕豐金融編纂,回報截至2025年3月31日(以港元計算) |
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市場不確定性增加 資金流向避險資產
在美國加徵關稅及經濟放緩疑慮的陰霾下,資金傾向流入避險資產,例如貴金屬板塊,帶動黃金及白銀價格大幅上升。在第一季期間,環球黃金及貴金屬相關股票基金表現突出,按月上升約12%至17%,按年更升逾36%。
另一方面,印度市場升勢凌厲。隨着政府推出更多利好政策,股市明顯回升,相關股票基金升幅約為9%至13%。惟年初至今仍錄得逾5%的跌幅。
表四:2025年3月表現最差股票基金(如欲查閱基金於過往各年的表現及風險披露聲明,請點擊基金名稱)
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基金名稱 |
市場/行業 |
3月份回報 |
年初至今回報 |
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環球/科技 |
-14.85% |
-19.77% |
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美國/科技 |
-13.71% |
-14.57% |
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環球/科技 |
-12.57% |
-22.14% |
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環球/科技 |
-12.16% |
-14.34% |
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環球/科技 |
-12.01% |
-15.64% |
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資料來源:奕豐金融編纂,回報截至2025年3月31日(以港元計算) |
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第一季環球科技相關板塊大幅回調
回顧2025年第一季,環球科技相關板塊普遍出現大幅回調。主要原因包括DeepSeek的崛起引發市場對AI對高端半導體需求的質疑、美國半導體公司所公布的業績遜於預期,以及特朗普對半導體產品進一步加徵關稅並收緊出口管制等因素。
受多重不利消息影響,科技相關股票基金按月下跌超過12%,按年跌幅更超過14%。市場對半導體板塊出現恐慌情緒,預料短期內相關股票將持續承壓。
投資環境不確定性因素高 投資者應慎重投資
隨着美國總統特朗普推動「去全球化」及美國優先的關稅政策,預料美國通脹壓力將再度浮現。儘管全球多地央行已實施減息,但美國聯儲局仍然採取審慎立場,進一步印證我們年初認為「通脹與利率將維持在較高水平一段時間」的觀點。
面對當前充滿不確定性與變數的投資環境,投資者應保持審慎。如短期內希望資金泊岸,不妨考慮開通 FSMOne 現金管理服務,為閒置資金爭取更高回報。








