
什麼是Strips(本息分離債券)?
Strips(本息分離債券)是從美國國債的本金和利息現金流中分拆出來的投資產品,如一張十年期的美國國債(每半年派息一次)可以將其利息和本金分拆成21張Strips(分別是20張年期不同的利息Strips及1張十年期的本金Strip)。
與國債不同的地方是,這些Strips因為是由單筆現金流組成,所以並不會派發任何票息,只會在到期時一次性支付本金,因此具備零息債券(Zero-Coupon Bond)的特徵,可令投資者用於各種短期交易或長線儲蓄部署。
本息分離債券|主要特點與優勢
簡化現金流:與每半年支付一次票息的傳統美國國債不同,Strips僅在到期時支付一次本金,因此無須擔心要如何追蹤多次現金流。
消除再投資風險:由於Strips並不派發票息,投資者無須擔憂再投資的風險與不確定性。
初始投資金額較低:由於其沒有票息的特性,Strips會以遠低於面值的價值作為交易。如25年期 Strips 的價格目前僅為 $31.3,因此能讓投資者以較少的初始資本實現其長期財務目標。今天只要投資31.3萬美元,25年後將可以收回100萬美元,年化收益率約4.5%(截至2025年3月14日)。
本息分離債券|風險與注意事項
較高存續期風險:由於其沒有票息的特性,Strips的存續期遠高於相近年期的美國國債。比如,30年期Strips的存續期為28.5年,但相同年期的美國國債存續期只有15.9年,代表Strips對債息變動更為敏感,價格波動性更大。若債息大幅上升,其債價將會比同年期國債跌幅更大,投資者或面臨一定程度的損失,反之亦言。
只有資本增值的回報:Strips未必適合希望獲得持續現金流的投資者。由於Strips並不會派發票息,投資者或需要於市場出售或等待到期才能回收這項投資的金錢。








