
巴西第三季本地生產總值(GDP)按年增長4%,超過預期和前值,是連續四季增速加快。需求端方面,儘管當季政府支出及出口按年增速相對較弱,惟消費者支出和投資按年升幅在過去數月持續擴大至較高水平;供應端方面,當季農業按年跌幅進一步收窄,而工業表現受製造業及建築業支撐,加上零售及運輸業等令服務業增長進一步向上,當地第三季經濟表現整體強勁。由於巴西内需持續強勁,自當地政府在9月份上調全年GDP預測增速至3.2%以來,財政部長表示有機會進一步上修其預測。不過,雖然基本面持續改善,但這同時加深了當地政府對經濟過熱的憂慮,故巴西央行在貨幣政策上需要維持緊縮。
11月標普全球巴西製造業指數(PMI)雖然跌至52.3,但仍然是連續11個月處於擴張區間。隨着雷亞爾兌美元匯率持續貶值,當地製造商的輸入成本有所增加,使商品價格升幅傳導至消費者身上。然而,當地本地需求仍然強勁,帶動了銷售、產出及就業表現。而由於需求、就業機會及輸入品採購趨向樂觀,預計明年營商環境將維持良好。另外,當地10月工業生產按年升5.8%,其中所有產品按年增速全數加快,與製造業指標一致。整體而言,作為當地經濟貢獻最大的消費部分,鑑於内需持續強勁,估計巴西央行將有更大迫切性加快緊縮進程,以防止經濟過度擴張。
總括而言,當地經濟基本面持續轉強,而這相繼反映在通脹增速上。當地11月以基準IPCA指數衡量的消費者物價指數(CPI)按年升4.77%,超過了當局目標水平3%的1.5個百分點上行區間。同時,當地10月失業率跌至歷史低位,同時服務業通脹向上,表明當地就業市場強勁拉動需求上升,推高整體價格。考慮到巴西的經濟韌性、勞動市場壓力、以及通脹預期向上等,預料當局繼11月加息50個點子後,將大機會於短期内繼續加息,以適度抑制需求,達成通脹受控及經濟穩健增長的局面。








