
中國9月消費者物價指數(CPI) 按年僅升0.4%,遜預期及前值; 核心CPI 按年升0.1%,創今年以來最低增長。分項中,雖然食品價格連續3個月按年增速加快至2.3%,惟其他類別如消費品及服務價格按年均放緩,阻礙內地物價走向正常化。中央今年加大「以舊換新」的補貼金額,望刺激消費助擺脫通縮。就多項優惠,內地9月零售銷售確實按年回升至3.2%,優於市場預期及前值。其中家電及汽車是「以舊換新」計劃中重點補貼的項目,家電銷售按年增長急升至20.5%,汽車今年首次扭轉跌勢,按年回升0.4%。儘管9月的零售銷售數據依賴補貼而改善,但考慮到當地通脹仍未見反彈,料今年中央要實現3%的通脹目標將困難重重。
另外,拖累內地通縮的另一主因為9月生產者物價指數(PPI)仍然疲弱,按年跌2.8%,遜預期及前值。分項中,用於建築的鐵金屬開採價格今年按年持續放緩,並首次轉跌至6.5%,反映內地建築項目發展停濟不前,建築材料供過於求。相反,內地9月工業生產按年升5.4%,優於預期及前值。按行業分項看,藥物生產按年大增11%,鐵路及其他交通設備生產按年增速再次提升至13.7%。在内地PPI仍錄負數增長下,展望未來國内工業生產活動的復甦能夠持續,從而提振原材料價格,改善通縮情況。
内地第三季本地生產總值(GDP)按年增長4.6%,優於預期但比上季略為回落。分項中,製造業及建築業連續兩季增長放緩,拖累整體表現。雖然如此,房地產作爲内地經濟的最大危機,該行業最近兩季按年跌幅明顯減慢。鑑於中央不斷的出手救助,相信內房最壞的時間經已過去。不過,中國今年全年經濟增長目標為5%,以現階段的增長來看仍落後目標。故此,繼中央在9月底公布一連串大規模政策救市後,盼望政府能繼續力推更大規模的救市政策,以推動末季GDP 增長向上,使全年增速符合預期。








