
在投資債券之前,最重要的是留意債券發行人的信貸風險。
其中一個較簡單的衡量方法,便是參考信貸評級。在評級機構分析發行人的財務狀況和償債能力後,便會給予發行人及其債券相應的信貸評級。
債券可分為投資級別、非投資級別(又稱高收益債券)及沒有評級。當中,投資級別的債券被視為風險較低,發行人有不俗的償債能力;相反,非投資級別的債券則被視為風險較高,發行人的償債能力相對較弱(見表一)。
至於未被評級的債券,並不代表其信貸風險較高,而是因為發行人沒有要求評級機構給予信貸評級。這種情況下,投資者需要自行評估發行人的償債能力。
除了信貸評級外,投資者亦可參考我們的分析文章以更深入了解個別發行人的情況。
表一:債券信用評級表
| 種類 | 標準普爾 (S&P) | 惠譽 (Fitch) | 穆迪 (Moody's) | 評級描述 |
| 投資級別債券 | AAA | AAA | Aaa | 信貸風險微乎其微 |
| AA+ | AA+ | Aa1 | 信貸風險極低 | |
| AA | AA | Aa2 | ||
| AA- | AA- | Aa3 | ||
| A+ | A+ | A1 | 信貸風險低 | |
| A | A | A2 | ||
| A- | A- | A3 | ||
| BBB+ | BBB+ | Baa1 | 信貸風險略低 | |
| BBB | BBB | Baa2 | ||
| BBB- | BBB- | Baa3 | ||
| 非投資級別債券 / 高收益債券 |
BB+ | BB+ | Ba1 | 信貸風險略高 |
| BB | BB | Ba2 | ||
| BB- | BB- | Ba3 | ||
| B+ | B+ | B1 | 信貸風險高 | |
| B | B | B2 | ||
| B- | B- | B3 | ||
| CCC+ | CCC+ | Caa1 | 信貸風險極高 | |
| CCC | CCC | Caa2 | ||
| CCC- | CCC- | Caa3 | ||
| CC | CC | Ca | 處於或接近違約狀態 | |
| C | C | |||
| DDD | RD | C | 已經違約 | |
| DD | SD | |||
| D | D |








