本週焦點：【亞洲半導體ETF】 投資亞洲科技板塊的另一選擇

我們在前文提到，在美國科技股遭殺估值、中資科技股亦受到監管和政策因素影響的同時，以新經濟和半導體為主的亞洲科技板塊則顯得相對吸引。其中，亞洲半導體板塊更不容小覷。該板塊更可涉獵南韓、日本、中國、台灣等地的半導體企業，而各地企業在半導體產業鏈上各有所長：南韓除了稱霸記憶體市場外，也擁有規模可觀的晶圓代工業務；日本則高度掌握半導體原材料和設備的優勢，其車用晶片實力亦不容忽視；台灣正邁向晶片製造之巔，其晶圓代工業務穩坐超過50% 的市佔率；中國除了封裝測試產能外，在國策支持下晶片發展亦指日可待。可想而知，亞洲半導體在全球半導體產業鏈上的地位舉足輕重。

回顧去年表現，代表亞洲半導體板塊的FactSet亞洲半導體指數大幅跑贏MSCI亞洲指數24.9個百分點。這些企業今年盈利增速依然強勁，我們預料今年該板塊的強勢表現將可延續，繼續跑贏整體亞洲股市。因此，透過ETF形式來部署亦不失為一個好辦法。本文將介紹本港目前唯一一隻主要追蹤亞洲半導體的ETF——Global X 亞洲半導體ETF （3119.HK）。

香港交易所新上市 唯一一隻投資亞洲半導體的ETF

目前香港市場上唯一一隻投資亞洲半導體產業的ETF是由Mirae Asset推出的Global X亞洲半導體ETF (3119.HK)。此ETF於2021年7月23日在香港交易所上市，採用全面模擬策略以追蹤FactSet 亞洲半導體指數作為投資目標。該指數於2021年6月29日成立，數據由2017年3月24日開始記錄，追蹤位於亞洲地區、且大部分收益（超過50%）源自半導體相關行業的公司，而相關公司亦須在行內具「市場領導地位」。對於「市場領導地位」的界定，指數供應商FactSet則利用獨有的RBICS公司細分行業收入系統，根據公司收入篩選出在最近一個財政年度可產生100億美元收益；或者以其收益計算可位列細分行業內全球前五名的公司。

指數目前有39隻成分股，但十大成分股已佔68.2%，投資相對集中。十大持倉就已經突顯該指數的特性——囊括了來自主要亞洲地區（中、日、韓、台）並具市場領導地位的半導體公司。日本的代表就有四間公司：圖像感測器技術領導者的索尼、全球三大半導體設備製造商之一的東京電子，以及作為半導體上游材料供應商的信越和豪雅。台灣的代表就有三間：全球第一晶圓代工廠——台積電、當地晶圓代工廠地位僅次於台積電的聯華電子，以及智慧手機系統級晶片(SoC)的兩大供應商之一的聯發科技。南韓的代表有大家耳熟能詳的三星和SK海力士，在DRAM全球市場佔有率合共達74%，而NAND全球市場的佔有率亦共佔不少。中國的代表則有隆基股份，是全球領先的光伏產品製造商。

地域分布方面，日本的佔比最大（30.28%），其次是中國（26.14%）、台灣（25.20%）和南韓（18.36%），地域分布頗為平均。不過，正如我們在文中提及過，日本佔比最大的原因或是在於當地在半導體原材料、設備及無廠半導體方面有甚大優勢，其領域發展亦較為成熟。雖然中國目前的全球半導體市場佔有率仍較低，但在國策的大力支持下正奮力追趕，相信其增長空間依然龐大，不難理解為何其佔比會僅次於日本。

圖一：FactSet 亞洲半導體指數的十大持倉及地域分布

指數表現

ETF的成立年期較短，因此我們未能詳細分析其過往表現， 但若從其追蹤指數（FactSet亞洲半導體指數）的長線累計表現來看，表現堪稱優秀：從圖四可見，截至2021年12月31日，指數自2017年3月24日至今的累積回報率達170.5%，優於MSCI亞洲科技指數和MSCI亞洲指數的138.4%和32.6%。

新冠疫情的爆發加速了全球數碼經濟轉型，而半導體行業可謂創新科技發展中最重要的一環，過去一兩年正順應趨勢而出現結構性增長。該指數在2020年和2021年更錄得分別48.03%和21.26%的升幅，大幅拋離MSCI亞洲指數同期表現的17.88%和-3.67%。

圖二：累計回報比較

表一：曆年回報表現

資料來源：彭博及奕豐金融編纂

數據截至2021年12月31日（數據自2017年3月24日起計）

總結

目前3119.HK經常性開支為每年0.68％，其資產總值規模自2021年7月23日成立日起計（截至2022年1月27日）半年來已達至1.24億港元，算是頗受投資者青睞。不過，3119.HK的首十大持倉佔比較高，意味着其個股集中程度較高，而且日均交投量較細。若投資者看好亞洲半導體前景，並有意投資追蹤FactSet亞洲半導體指數的ETF，香港市場上唯一一隻投資亞洲半導體的ETF ── Global X 亞洲半導體ETF （3119.HK）是一個不俗的選擇。

葉曉彤小姐為奕豐金融(香港)有限公司的分析員。﹝證監會持牌代表，中央編號：BPD542﹞