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在金融市場中，「由上而下」及「由下而上」用以形容基金經理或投資者分析金融市場後再進行投資的程序或方法。
採取「由上而下」投資模式的投資者，會先從整體著手——觀察全球經濟形勢並建立投資觀點，繼而審視不同的地理區域、國家或行業，從中發掘哪些投資較具吸引力。投資者一旦選定所看好的國家或行業，就會「向下」對公司的基本面進行分析和審查評估，然後再決定是否進行投資。值得注意的是，採取「由上而下」投資模式的投資者是根據宏觀經濟展望篩選適當的投資。倘若他們認為環球經濟即將步入衰退，就會在篩選過程中採取防禦性的投資策略（如認購債券及轉移至防禦性行業的股票）。若以債券為例，主權債券及投資級別企業債券將在環球經濟陷入衰退時，表現顯著勝過高收益債券或非投資級別債券。
「由上而下」的投資模式：
相反，採取「由下而上」投資模式的投資者則與「由上而下」截然不同。他們會先查閱個別證券的資料，並對發行者或實體公司的基本面進行審查評估，然後再「向上」擴大篩選範圍。在深入分析各家公司及其證券後，這類投資者才對有關行業或領域建立投資觀點。不過，在實踐過程中，大多數採取「由下而上」投資模式的投資者都不會過於留意宏觀經濟環境，而是側重於個別證券的實力，並深信不論經濟形勢遭受任何變化，這些證券的表現將會優於同儕。在環球經濟面臨衰退時，只要有關債券及其發行者的財務狀況穩健，採取此投資模式將令投資者在投資債券時不會受到不同類別的債券所約束。
「由下而上」的投資模式：
一些投資者在投資過程中或會結合這兩種投資策略，但須指出的是，這兩種分析方法各有優缺點，沒有哪一種方法是萬全之策。因此，投資者應按自己的投資偏好及目標作出選擇。
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