我們將更深入探討投資經理常用的投資策略。
指數化投資
指數化投資是參與廣泛市場指數的策略,投資者可以買入追蹤指數的交易所交易基金(ETF),例如買入新加坡海峽時報指數(STI),等於參與所有STI成份股。採納指數化投資投資策略的長期投資者被稱為“被動式投資者”,投資回報隨廣泛市場指數表現而定。因此,如果STI在某年度上漲6%,在該年初買進STI ETF的投資者,當年度獲利應該約6%(扣除費用後)。相較於其他投資策略,指數化投資的優點是不必投入太多精力和資源進行投資研究,故此相關投資者通常被稱為“被動式投資者”。
價值型投資
價值型投資者相信市場價格未必反映資產真正的價值,他們相信有無數的複雜因素會影響價格波動,造成資產錯誤定價,錯誤定價為精明的價值投資者創造機會,正如在優惠期時以一個相宜的價錢購入心頭好。
價值投資的關鍵在於評估真正的資產價值,投資者必須對企業進行嚴謹的分析,了解公司真正的 「內在價值」(或公平價值),期後再比較目前股價,如果股價低於內在價值,價值型投資者就有機會及時買入,直到股價修正反映內在價值,從中獲利。
成功的價值型投資者需要有耐性和紀律才能有效執行投資策略。在市場出現波動時,投資者需要謹慎廣泛的分析,才能評估資產內在價值。
成長型投資
成長型投資者使用股權執行投資策略,通常選擇擁有強勁成長的表現,比同行更有發展潛力的公司。透過卓越的盈餘成長令股價上漲,增加股東權益,從而增加投資者回報,並藉由公司成長獲利。成長型投資者一般會選擇快速增張的產業,或創新技術領域的公司。相較於知名企業,小型公司因為有高成長潛力,反而更受成長型投資者歡迎,因為他們注重公司發展潛力。正正是因為成長型投資者相信未來該公司內在價值會增加,所以買入的股價可能高於公司的內在價值(正好與價值型投資者相反)。
逆向型投資
逆向型投資者相信異於市場活動可以創造獲利機會,逆向型投資者會忽略當前市場趨勢,漠視慣例常規,尋找被忽略的資產類別或市場。對於表現良好並深受市場偏好的資產,精明的逆向型投資者敬謝不敏。當市場表現慘不忍睹,或不再受投資者青睞時,反而能吸引逆向型投資者。成功的逆向型投資者必須有耐心,以及堅忍的精神,因為他們的投資表現和回報通常異於市場表現。
整體而言成功的投資者通常能適當的逆向思考,價值型投資者通常有一定程度的逆向主義,因為他們通常投資於表現不佳的市場。
策略型投資
策略型投資者使用技術分析進行投資決策,針對金融市場股票的歷史價格進行嚴謹的分析,了解市場參用者的行為,在股價波動時作出正確判斷。技術分析必須研究大量歷史資料,根據研究資料制定交易規則與模型,觀察波動型態,並及時調整投資策略。相對強弱指數、移動平均線、迴歸與震盪指標等都是主要的技術分析工具。
投資者可以單獨運用策略型投資策略,或搭配其他投資方法使用,改善投資表現。
慣性投資
慣性投資者單純遵循一貫的投資策略,買入表現良好的資產,賣出表現差劣的資產。簡單而言,慣性投資利用目前市場趨勢的持續性,又稱為“追隨趨勢”,與上述逆向投資完全相反。由於慣性投資有投機取巧的特性,慣性投資者會運用技術分析,嘗試運用市場的趨勢與型態以協助進行投資。價值型投資者想買低賣高,慣性投資者想買高賣更高。慣性投資者的投資期通常因人而異,有些人投資期非常短(極頻繁交易),有些人可能持有數月甚至數年。
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